В статье анализируется возможность использования модели Ольсона, обеспечивающей высокую достоверность итоговых расчетов при высоком качестве бухгалтерского учета в компании, для проведения экспресс-оценки рыночной стоимости компании.
балансовая стоимость, рыночная стоимость, добавленная стоимость, стоимость бизнеса, анормальные доходы.
В процессе сближения российских и международных стандартов бухгалтерского учета повышается достоверность и сопоставимость данных бухгалтерской отчетности. В свою очередь достоверность данных бухгалтерского учета влияет на эффективность инструментов определения рыночной стоимости компаний при реализации парадигмы современного финансового менеджмента. При этом классические методы определения стоимости громоздки и требуют глубоких специальных знаний в области оценочной деятельности, что препятствует внедрению в российских компаниях полноценной модели управления стоимостью.
Финансово-экономические показатели деятельности компании учитываются в теории оценки через ожидаемый денежный поток. Денежный поток включает предполагаемый объем инвестиций в замену и расширение производственных фондов компании [3, 4, 8]. Как правило, срок жизни производственных активов компании принимается равным аналогичному показателю в бухгалтерском учете. В данной связи срок экономической жизни активов компании должен соответствовать сроку его полезного использования по бухгалтерскому учету.
1. Герасимов Н. Применение модели Ольсона в оценке стоимости компании [Электронный ресурс]. — URL: http://www.cfin.ru/finanalysis/value_ohlson.shtml.
2. Грегори А. Стратегическая оценка компаний: практическое руководство / Пер. с англ. Л.И. Лопатникова. — М.: ИД «Квинто-Консалтинг», 2003. — 224 с.
3. Касьяненко Т.Г., Маховикова Г.А. Оценка стоимости бизнеса. — М.: Юрайт, 2014. — 411 с.
4. Косорукова И.В. Цена и стоимость бизнеса в России: анализ, влияние факторов и взаимодействие. — М.: ИД «Синергия», 2013. — 160 с.
5. Коупленд Т., Коллер Т., Мурин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление / Пер. с англ. — 3-е изд. перераб. и доп. — М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2005. — 576 с.
6. Методические рекомендации по оценке стоимости бизнеса на основе применения моделей Ольсона и Блэка-Шоулза. — М.: ТПП РФ, 2005. — 84 c.
7. Разоренова М.А., Терехова Е.Ю. Особенности и ограничения применения современных моделей оценки бизнеса: доклад на конгрессе «10 лет оценочной деятельности в России. Итоги и перспективы» [Электронный ресурс]. — URL: http://old.appraiser.ru/info/meet/10let/business/razorenova.htm.
8. Рутгайзер В.М. Оценка стоимости бизнеса: учебное пособие. — М.: Маросейка, 2007. — 448 с.
9. Усова Е.Ю. Использование модели «экономической добавленной стоимости» в рамках стратегического планирования процесса коммерциализации результатов интеллектуальной деятельности [Электронный ресурс]. — URL: http://ego.uapa.ru/ru-ru/issue/2012/01/07/.
10. Gebhardt W., Lee C., Swaminathan B. Toward and implied cost of capital», Journal of accounting research, Vol. 39, No. 1, 2001, pp. 135–176.
11. Liu J., Ohlson J.A. The Faltham-Ohlson (1995) Model: Empirical Implications. Anderson School of Management, U.C.L.A., Los Angeles, Stern School of Business, N.Y.U., New York, 1999. — 9 p.
12. Ohlson J.A. Earnings, book value and dividends in security valuation, Contemporary Accounting Research, vol. 11, 1995, pp. 661–687.
